債券發(fā)行后，一部分可流通債券在流通市場（二級市場）上按不同的價格進行交易。交易價格的高低，取決于公眾對該債券的評價、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預(yù)期等。一般來說，債券價格與到期收益率成反比。也就是說，債券價格越高，從二級市場上買入債券的投資者所得到的實際收益率越低；反之亦然。不論票面利率與到期收益率的差別有多大，只要離債券到期日愈遠，其價格的變動愈大；實行固定的票面利率的債券價格與市場利率及通貨膨脹率呈反方向變化，但實行保值貼補的債券例外。
[金牌錢經(jīng)理_股票顧問] 發(fā)表于：2021-4-8
債券的交易方式大致有債券現(xiàn)貨交易、債券回購交易、債券期貨交易。
一、債券的定義：
債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。
二、目前在深、滬證券交易所交易的債券有現(xiàn)貨交易和回購交易。
(一)現(xiàn)貨交易
又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買賣雙方對債券的買賣價格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。
(二)回購交易：
是指債券持有一方出券方和購券方在達成一筆交易的同時，規(guī)定出券方必須在未來某一約定時間以雙方約定的價格再從購券方那里購回原先售出的那筆債券，并以商定的利率(價格)支付利息。
目前深、滬證券交易所均有債券回購交易，但只允許機構(gòu)法人開戶交易，個人投資者不能參與。
1、債券回購交易的流程如下:
(1)回購委托--客戶委托證券公司做回購交易。
(2)回購交易申報--根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令?；刭徑灰字噶畋仨毶陥笞C券賬戶，否則回購申報無效。
(3)交易系統(tǒng)前端檢查--交易系統(tǒng)將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬于無效委托。
(4)交易撮合--交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應(yīng)成交金額實時扣減相應(yīng)證券賬戶的最大融資額度。
(5)成交數(shù)據(jù)發(fā)送--T日閉市后，交易所將回購交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。
(6)標準券核算--結(jié)算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標準券核算，如果某證券帳戶提交質(zhì)押券折算成的標準券數(shù)量小于融資未到期余額，則為"標準券欠庫"
，登記公司對相應(yīng)參與人進行欠庫扣款。(由于采取前端監(jiān)控的方式，一般情況下，不會出現(xiàn)參與人和投資者"欠庫"的問題，只有標準券折算率調(diào)整才可能導(dǎo)致"標準券欠庫"。)
(7)清算交收--結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出證券公司經(jīng)紀和自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1流程辦理資金交收。
回購到期日，交易系統(tǒng)根據(jù)結(jié)算公司提供的當(dāng)日回購到期的數(shù)據(jù)，為相關(guān)帳戶增加相應(yīng)可融資額度。融資方可以在可融資額度內(nèi)進行新的融資回購，從而實現(xiàn)滾動融資;或者融資方可以申報將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當(dāng)日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。
[秦經(jīng)理_股票顧問] 發(fā)表于：2021-4-8
